冬天由于腌臘需求較大，往往是豬肉的消費旺季，但豬價卻旺季不旺，上周豬價呈現(xiàn)回落趨勢，全國生豬銷售均價跌至上周五的15.25元/公斤。
或受豬價低迷以及大盤震蕩影響，昨天豬肉股占比較高的畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）收跌0.79%，仍尚未擺脫階段下行通道。
不過，從養(yǎng)豬企業(yè)相關度更高的出欄均價走勢來看，近期開始企穩(wěn)反彈，小幅回升至15.80元/公斤；從生豬主力期貨合約（生豬2503）的走勢來看，近期也從12.5元/公斤反彈至12.795元/公斤。
豬價走勢相對疲軟的原因主要在于，冬天腌臘的需求高峰已過，但生豬供給端依舊充足持續(xù)放量，豬價后續(xù)或將進一步下行，甚至可能跌破行業(yè)平均成本價。
數(shù)據(jù)顯示，2024年11月全國能繁母豬存欄依舊處在4080萬頭的高位，而全國正常能繁保有量3900萬頭，能繁存欄相對過剩依舊明顯。而從成本端看，12月行業(yè)自繁自養(yǎng)成本為13.24元/公斤，開源證券預計2025年一季度供給充足，需求邊際轉弱，生豬養(yǎng)殖或逐步進入虧損狀態(tài)。
因此從這個角度來看，明年或將是行業(yè)進一步出清的階段，對想?yún)⑴c豬肉股的投資者而言，現(xiàn)金流充沛、成本管控能力出色的龍頭企業(yè)仍是更穩(wěn)的選擇。比如龍一牧原股份近期就表示，明年要進一步將成本降低至12元/公斤階段目標，當前其部分優(yōu)秀場線已經(jīng)達標。
并且當前處在年末風格轉換期，此前被壓制的大消費板塊有望迎來估值修復，部分資金已經(jīng)提前借助ETF布局。比如畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）資金面顯示，近5日資金凈流入2149萬，后續(xù)豬肉股龍頭的修復行情值得期待。
