生豬養(yǎng)殖：生豬高質(zhì)量發(fā)展會(huì)召開，反內(nèi)卷政策基調(diào)延續(xù)。(1)本周豬價(jià)反彈后下跌。此前豬價(jià)在階段性低點(diǎn)后因二次育肥支撐及集團(tuán)廠縮量出現(xiàn)小幅反彈，但進(jìn)入下旬集團(tuán)廠加大出欄量，豬價(jià)再度下探。7月25日全國生豬均價(jià)為14.10元/公斤，周環(huán)比-0.09元/公斤。(2)本周屠企宰量仍處低位。當(dāng)前天氣炎熱、市場需求平淡，豬肉走貨緩慢，屠宰廠宰量處于階段性低點(diǎn)。7月19日-7月25日涌益樣本屠企日均宰殺量為13.47萬頭，周環(huán)比+1.44%。(3)本周生豬出欄均重繼續(xù)下降。受炎熱天氣影響，豬只生長速度變緩，集團(tuán)廠出欄均重略有下降；而散戶因高溫導(dǎo)致大豬需求下降，壓欄動(dòng)力不足，出欄意愿增強(qiáng)，帶動(dòng)散戶出欄均重上升。7月24日當(dāng)周生豬出欄均重128.48kg(周環(huán)比-0.35kg)，其中集團(tuán)場均重124.27kg(周環(huán)比-0.26kg)、散戶均重141.92kg(周環(huán)比+0.12kg)。繼7月17日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上提出未來將重點(diǎn)推進(jìn)“調(diào)產(chǎn)能“和“穩(wěn)政策”兩方面工作后，7月23日農(nóng)業(yè)農(nóng)村召開推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能調(diào)控措施”，包括合理淘汰能繁母豬、適當(dāng)調(diào)減能繁母豬存欄、減少二次育肥、控制肥豬出欄體重、嚴(yán)控新增產(chǎn)能以及嚴(yán)厲查處屠宰檢疫違法行為。此外提出“鼓勵(lì)大企業(yè)通過訂單養(yǎng)殖、托管代養(yǎng)等方式，與中小場戶建立緊密聯(lián)系的合作機(jī)制，帶動(dòng)合作農(nóng)戶共享產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利”。近期政策多次強(qiáng)調(diào)產(chǎn)能調(diào)控，有望加速行業(yè)低效產(chǎn)能出清，推動(dòng)長期豬價(jià)中樞上移，低成本優(yōu)質(zhì)豬企將獲得超額收益。建議關(guān)注牧原股份(48.340, -0.24, -0.49%)、德康農(nóng)牧、溫氏股份(18.000, -0.16, -0.88%)、巨星農(nóng)牧(21.490, -0.20, -0.92%)、神農(nóng)集團(tuán)(34.660, -0.44, -1.25%)等。

家禽板塊：(1)白雞：價(jià)格明顯上漲。因看好7-8月份的行情走勢，經(jīng)銷貿(mào)易端開始抄底備貨，推動(dòng)分割品價(jià)格上漲。同時(shí)，養(yǎng)殖端壓欄情緒較重，雞源出現(xiàn)缺口，毛雞價(jià)格隨之上漲。此外當(dāng)前養(yǎng)殖端補(bǔ)欄對應(yīng)的毛雞出欄時(shí)間已進(jìn)入涼爽季節(jié)，養(yǎng)殖難度降低，利好補(bǔ)欄情緒，促使雞苗價(jià)格連續(xù)上漲。7月25日行業(yè)白羽肉雞價(jià)格為6.70元/公斤，周環(huán)比+0.30元/公斤，行業(yè)肉雞苗價(jià)格為1.93元/羽，周環(huán)比+0.56元/羽。雞產(chǎn)品價(jià)格8.54元/公斤，周環(huán)比+0.14元/公斤。展望后市，當(dāng)前海外禽流感疫情持續(xù)蔓延，法國引種雖放開，美國、新西蘭引種仍中斷，白雞上游產(chǎn)能或進(jìn)一步收縮，關(guān)注引種受限持續(xù)性。建議關(guān)注益生股份(8.890, 0.04, 0.45%)、圣農(nóng)發(fā)展(16.440, 0.23, 1.42%)、禾豐股份(8.670, -0.05, -0.57%)等。(2)蛋雞：苗價(jià)持平，蛋價(jià)偏強(qiáng)上行。7月25日蛋雞苗3.88元/羽，周環(huán)比持平。7月21日-7月25日雞蛋均價(jià)6.73元/公斤，周環(huán)比+0.90元/公斤。當(dāng)前海外禽流感疫情持續(xù)蔓延，美國引種難度加大，優(yōu)質(zhì)雞苗供給缺口或延續(xù)，苗價(jià)高景氣有望持續(xù)。建議關(guān)注曉鳴股份(20.130, 0.10, 0.50%)。

農(nóng)產(chǎn)品(6.720, 0.06, 0.90%)：本周豆粕期現(xiàn)先漲后跌。期貨方面，7月25日DCE豆粕2509合約收于3021元/噸，周環(huán)比下跌35元/噸，周內(nèi)先大幅上漲至3121元/噸后快速回落，主要因農(nóng)業(yè)部提及“豆粕減量替代”，引發(fā)市場對豆粕需求的擔(dān)憂?，F(xiàn)貨方面，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)因擔(dān)心價(jià)格上漲而適量增加現(xiàn)貨采購，但國內(nèi)油廠壓榨量維持高位，供應(yīng)壓力限制價(jià)格回升，7月25日現(xiàn)貨價(jià)2964元/噸，周環(huán)比-2元/噸。后續(xù)進(jìn)口大豆成本可能抬升，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)空間有限，價(jià)格重心有望逐步上移。2025年美豆種植面積縮減，單產(chǎn)敏感度提升，需關(guān)注美豆天氣及中美貿(mào)易政策變化，建議關(guān)注豆粕ETF。