雙匯發(fā)展重組資產(chǎn)交割完成。雙匯發(fā)展于5 月25日收到中國證監(jiān)會對其重大資產(chǎn)重組事項的批復。批復內(nèi)容包括核準雙匯發(fā)展向雙匯集團和羅特克斯發(fā)行454,589,218股股份購買相關資產(chǎn)， 以及新增39,705,106股股份吸收合并五家公司。截至7月10日，雙匯發(fā)展的置入和置出資產(chǎn)，以及羅特克斯的認股資產(chǎn)，均已完成交割，五家被吸并方也已完成全部移交工作和資產(chǎn)權屬變更手續(xù)，目前正在辦理注銷登記的相關手續(xù)。
　　重大資產(chǎn)重組的最終完成將有利于公司集中精力做強主業(yè)。雙匯發(fā)展自2010年 3月以來推進重大資產(chǎn)重組，籌劃重組事宜已經(jīng)2年多。我們認為，重大資產(chǎn)重組的完成有利于雙匯發(fā)展減少關聯(lián)交易，同時突出屠宰和肉制品加工的主營業(yè)務。同時，重大資產(chǎn)重組的最終完成以及管理層股權激勵的實施將有利于公司集中精力做強主業(yè)。
　　我們建議提前布局雙匯發(fā)展，靜待需求回暖。我們維持此前的觀點，認為豬價在2H12 以及明年下行的可能性大，肉制品噸利有望提升。同時，需求疲軟背景下龍頭企業(yè)市場份額可能獲得提升。我們認為目前需求依然疲軟，但是屠宰行業(yè)景氣度在逐漸回升， 定點企業(yè)屠宰量已從1-3月的同比下滑約15%恢復到1-5月的同比下滑3%左右。我們建議提前布局雙匯發(fā)展，享受未來需求回暖和成本下行對業(yè)績的利好。
　　維持“強烈推薦”評級。按照雙匯集團口徑，初步測算 12-14 年的業(yè)績(全面攤薄)分別為2.73元、3.40元和4.27元，對應凈利增速分別為123%，24%和26%。 按照7 月10日收盤63.65元計算，動態(tài)PE分別為23倍、19倍和15倍?？紤]到公司去年的低基數(shù)和當前業(yè)績一致預期已致低點，以及重組完成對股價的利好，我們維持“強烈推薦”的投資評級。