8月23日，山東龍大肉食品股份有限公司公布了補充之后的招股說明書。招股書稱山東龍大在山東市場銷售能力持續(xù)加強，未來可保持持續(xù)增長。但本報查閱招股書發(fā)現(xiàn)，山東龍大存在財務造假及利益輸送等問題。而企業(yè)面臨的嚴峻市場形勢，也意味著山東龍大持續(xù)高速增長的宣言，只能成為一句空話。
　　應繳稅存疑 存在納稅違規(guī)申報
　　2009-2011年度，公司應交稅金余額分別為-2542.90萬元、-1816.10萬元、-1357.69萬元。對此，山東龍大人為：根據(jù)增值稅繳納規(guī)定，公司收購生豬時按開具的農(nóng)產(chǎn)品收購發(fā)票金額乘以13%計算進項稅額，銷售生鮮豬肉時按不含稅銷售價格乘以13%計算銷項稅額，熟食制品乘以17%計算銷項稅額，公司自2009年下半年加大了生豬采購量，經(jīng)過屠宰加工、冷凍形成了期末庫存商品，這種采購至銷售的時間差導致期末進項稅額大于銷項稅額，使得期末應交增值稅呈現(xiàn)負值。
　　2009年-2011年山東龍大分別采購生豬約為110293萬元、154975萬元和162426萬元，共計約427694萬元；對應的增值稅進項稅分別為14339萬元、20146萬元和21115萬元，生豬采購進項稅共計約55600萬元；飼料、包材及能源等其他外購材料所產(chǎn)生的增值稅進項稅分別約為1143萬元、1467萬元和1633萬元；其他輔助材料采購進項稅約4243萬元；除以上采購外，還有熟食制品生產(chǎn)所需的原料肉（該部分外購的可能性非常小，在此，為了分析問題，我們暫時假定其外購）可能產(chǎn)生的最多進項稅額分別為1326萬元、1616萬元和1923萬元，三年累計約4865萬元；至此，我們可以得出過去三年所有采購產(chǎn)生的進項稅約為59843萬元至64708萬元。
　　此外，過去三年的冷鮮肉、冷凍肉和熟食品銷售對應的銷項稅分別約為19573萬元、26968萬元和28742萬元，共計約75,283萬元。不考慮固定資產(chǎn)采購帶來的進項稅影響，公司過去三年的銷項稅總額為75283萬元，進項稅總額為59843萬元至64708萬元，應繳增值稅額為15440萬元至10575萬元。
　　照此，如果公司過去三年沒有繳納過任何增值稅，則2011年12月31日的賬面應繳稅費增值稅應該為14578.93萬元至9713.93萬元，但是公司的報告數(shù)卻是-1357.69萬元，相差近15936.62萬元至11071.62萬元；對應的生豬采購量高達122589萬元至85166萬元。由此推斷，山東龍大極有可能存在違規(guī)申報行為。
　　同股不同價 涉嫌利益輸送
　　2009年12月19日，龍大有限董事會決議通過龍大集團將其持有的龍大有限11.87%的股權按初始投資成本轉讓給銀龍投資，轉讓價格為1780萬元。2009年8月31日，龍大集團與伊藤忠（中國）簽訂《山東龍大肉食品有限公司及其下屬子公司增資認購協(xié)議》，伊藤忠（中國）以相當于人民幣16000萬元的美元現(xiàn)匯認購并繳付龍大有限新增注冊資本3000萬元，占股20%。2010年3月11日，山東龍大2010年第二次臨時股東大會決議通過增發(fā)1365萬股普通股，并由伊藤忠（中國）以1810萬元以及折合人民幣5465.45萬元的美元，合計人民幣7275.45萬元全部認購，增資金額占增資后總股本的8.34%。通過以上兩次增資，伊藤忠（中國）累計持股26.67%。以伊藤忠認購價格為公允價格，銀龍投資收購價應為10353萬元而公司實際的轉讓價格僅為1780萬元，相差7716萬元至8573萬元。
　　查閱招股書，可以發(fā)現(xiàn)銀龍投資于2010年12月1日成立，注冊資本1780萬元，無任何其他經(jīng)營活動，就是專為這次股權轉讓而設立的空殼公司，其股東主要是山東龍大肉食和龍大集團的核心管理層。過低的轉讓價格，使龍大凈利潤虛增了5153萬元。
　　業(yè)績過分依賴山東 未來成本壓力大
　　2012年上半年，山東龍大經(jīng)營狀況出現(xiàn)明顯惡化，與2011年出現(xiàn)鮮明對比。其中，公司凈經(jīng)營現(xiàn)金流由2011年度的21713.85萬元下降到2012上半年的-7193.87萬元，同時，應收賬款及存貨周轉速度均下降50%左右。公司現(xiàn)金流十分緊張，公司急需找到新的增長點，以緩解目前頹勢。但參照山東龍大收入來源，這幾乎是不可能的。