近期全國(guó)范圍出現(xiàn)降溫，生豬消費(fèi)端出現(xiàn)回暖，驅(qū)動(dòng)生豬價(jià)格有所回升。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周商品豬出欄價(jià)周一觸底，達(dá)到周期下降階段的最低點(diǎn)16.04元/公 斤。從上周二起，商品豬價(jià)格持續(xù)反彈，至上周五已回升至16.38元/公斤，相較上周一回升0.34元/公斤。華鑫證券分析認(rèn)為，近期豬價(jià)觸底回升背后主因是短期腌臘需求預(yù)期的兌現(xiàn)，以及供給端惜售情緒再度顯現(xiàn)。
本輪豬價(jià)反彈主要是因?yàn)槔淇諝獾絹?lái)提振了內(nèi)銷市場(chǎng)購(gòu)銷的積極性，屠企訂單增加，開(kāi)工率增多，市場(chǎng)看漲信心增強(qiáng)。同時(shí)，豬價(jià)觸及階段性底部后，市場(chǎng)認(rèn)賣(mài)意愿減弱，社會(huì)面豬場(chǎng)出欄節(jié)奏減慢，主流集團(tuán)豬企有縮量拉漲的心態(tài)。上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部分析師王紅焱認(rèn)為，隨著氣溫的下降和節(jié)日的臨近，消費(fèi)者對(duì)腌臘制品的需求將逐漸增加。這將促使屠宰企業(yè)和養(yǎng)殖戶增加豬肉的供應(yīng)量，以滿足市場(chǎng)需求。在供需關(guān)系的作用下，豬價(jià)有望得到回升。
從養(yǎng)殖端來(lái)看，多家A股上市豬企的“降本”已取得成效。如神農(nóng)集團(tuán)、牧原股份、溫氏股份等，已將養(yǎng)殖成本降至14元/公斤以下。具體來(lái)看，神農(nóng)集團(tuán)9月完全成本為13.4元/公斤，為目前上市豬企成本最低；牧原股份13.7元/公斤，溫氏股份13.8元/公斤，天康生物13.91元/公斤。溫氏股份10月份的肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至6.7元/斤左右，公司初步規(guī)劃2025年全年肉豬養(yǎng)殖綜合成本目標(biāo)為6.5元/斤以下。降本增效有望成為上市豬企明年盈利的重要保障，并成為未來(lái)抵御低迷周期的護(hù)城河。
Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，2024年三季度全國(guó)外三元生豬出欄均價(jià)為19.37元/公斤，環(huán)比上漲18.42%，同比上漲21.54%。在成本下降與價(jià)格提振下，各家生豬養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績(jī)同比大幅改善。其中，牧原股份前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)104.81億元，同比增長(zhǎng)668.90%；溫氏股份前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)64.08億元，同比增長(zhǎng)241.47%。
另外，11月份以來(lái)，多家生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司披露的投資者調(diào)研信息顯示，多家豬企對(duì)擴(kuò)產(chǎn)仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。據(jù)牧原股份介紹，公司當(dāng)前進(jìn)入穩(wěn)健發(fā)展時(shí)期，未來(lái)的新增產(chǎn)能建設(shè)速度較前期會(huì)“有所減緩”；新希望亦表示，近期“沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)”。
東興證券分析師程詩(shī)月表示，對(duì)于2025年豬價(jià)不必過(guò)分悲觀，養(yǎng)殖端有望維持合理盈利。從中長(zhǎng)期來(lái)看，東興證券判斷，供給端的影響程度將顯著大于需求端，維持豬價(jià)波動(dòng)回調(diào)的判斷，但依然看好2025年5月及之后豬價(jià)的回升預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)仔豬價(jià)格會(huì)延續(xù)之前上升趨勢(shì)。
