2月26日，蛇年首只湘股黑天鵝誕生：由于業(yè)績(jī)驟然“變臉”，大康牧業(yè)(002505,股吧)大跌9.09%，在當(dāng)天湘股中跌幅第一。
　　機(jī)構(gòu)人士分析，公司近年收購(gòu)項(xiàng)目此次的合并報(bào)表，應(yīng)是導(dǎo)致虧損的主因，而造成股價(jià)暴跌另一重要因素則是心理層面的，主要是“超預(yù)期”，所以反應(yīng)激烈。
　　收購(gòu)項(xiàng)目“并表”，虧損1700萬
　　26日，大康牧業(yè)發(fā)布2012年業(yè)績(jī)快報(bào)：全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.79億，同比大增40.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1734.91萬元，同比下降130.45%；基本每股收益-0.07元，去年同期則為0.23元。
　　上述消息對(duì)投資者而言無疑非常突然，其原因就在于大康牧業(yè)曾在2012年三季報(bào)中預(yù)告2012年全年盈利2278萬—3988萬元，之后始終沒有更改預(yù)測(cè)，直到26日發(fā)布快報(bào)的同時(shí)才作出修正。修正公告中表示，公司預(yù)計(jì)2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1500萬—2000萬。
　　對(duì)2012年業(yè)績(jī)虧損的原因，大康牧業(yè)解釋稱，為了加強(qiáng)環(huán)保治理，環(huán)保部門對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)的糞污治理提出了新的要求，鑒于此，公司在2012年第四季度加大了養(yǎng)殖場(chǎng)的糞污水治理投入，對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)的排污設(shè)備進(jìn)行了修繕，維修費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。
　　此外，2012年第四季度，湖南西部地區(qū)持續(xù)凍雨和冰災(zāi)，致使四季度生豬養(yǎng)殖周期延長(zhǎng)和造成部分損失，對(duì)生產(chǎn)成本進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整；2012年第四季度合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司和孫公司虧損擴(kuò)大，使得前期預(yù)計(jì)出現(xiàn)偏差。
　　整合后，并購(gòu)項(xiàng)目將釋放效益
　　“大康牧業(yè)相當(dāng)多的項(xiàng)目都是在2011年和2012年才完成并購(gòu)，這些項(xiàng)目并表后，肯定會(huì)對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)帶來沖擊。”方正證券(601901,股吧)研究員陳光堯認(rèn)為，在并購(gòu)項(xiàng)目產(chǎn)能沒有完全釋放的情況下，大康牧業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損并不意外。
　　2012年，對(duì)生豬養(yǎng)殖業(yè)的A股上市公司而言，可謂是哀鴻遍野。A股市場(chǎng)生豬養(yǎng)殖四“劍客”雛鷹農(nóng)牧(002477,股吧)、羅牛山、新五豐(600975,股吧)、大康牧業(yè)無一例外地警示2012年凈利潤(rùn)大幅下滑。
　　“目前，隨著豬價(jià)迅速下跌，自繁自養(yǎng)頭均盈利已經(jīng)進(jìn)入虧損區(qū)間，豬周期的底部虧損區(qū)域的時(shí)間跨度，一般在3-6個(gè)月。”國(guó)泰君安行業(yè)分析師孫建平表示，后市如沒有重大政策及疫情的發(fā)生，本輪豬周期的虧損底部或?qū)⒄酱_認(rèn)。就在蛇年春節(jié)之前，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格已有所回升。
　　大康牧業(yè)董事長(zhǎng)陳黎明26日也公開表示：“雖然2012年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了一定的下滑，但我相信，在未來兩年，通過對(duì)收購(gòu)標(biāo)的的有效整合，公司業(yè)績(jī)肯定會(huì)超出所有人的預(yù)期。”