上海梅林的國企改革邁出堅實一步，實際控制人光明集團旗下的牛肉豬肉相關(guān)資產(chǎn)將注入上市公司，意在打造中國肉類航母企業(yè)。（1）向上海牛奶集團購買的資產(chǎn)包括肉牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)資產(chǎn)、食品流通業(yè)務(wù)資產(chǎn)、飼料業(yè)務(wù)資產(chǎn)及相關(guān)的技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，四項業(yè)務(wù)收入體量合計30.55億元、凈利潤合計2729萬元；（2）擬向上海農(nóng)場及川東農(nóng)場收購生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)資產(chǎn)，具體資產(chǎn)仍在評估中；（3）向大股東出售飲用水業(yè)務(wù)，年收入2億元，凈利潤1228萬元。（4）本次交易以現(xiàn)金交割，不發(fā)行股份。

　　本次注入將使公司收入增厚30-40億元，品類上從豬肉進一步拓展至牛羊肉等各類肉制品，同時完成了上下游一體化的布局，真正形成了大肉食板塊，養(yǎng)殖采取適度規(guī)模又控制了養(yǎng)殖風險。（1）此次注入的牛肉業(yè)務(wù)我們比較看好，行業(yè)發(fā)展前景也較為樂觀，包括1.5萬頭肉牛養(yǎng)殖規(guī)模、10億收入的牛肉進口、在天貓上創(chuàng)記錄單品賣出40萬份的聯(lián)豪牛排，遍布上海的牛奶棚西點連鎖等等；（2）注入資產(chǎn)還包括上游的飼料和生豬養(yǎng)殖資產(chǎn)，有些投資者表示擔心資產(chǎn)較重，我們認為中國目前食品安全大背景下，自有全產(chǎn)業(yè)鏈的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)仍是必需的，我們預計公司養(yǎng)殖自給比例會控制在20%左右，既能有效降低養(yǎng)殖重資產(chǎn)運營風險，又能保證旗下中高端產(chǎn)品的一流品質(zhì)。

　　新管理層雄心勃勃，計劃加強激勵、整合渠道、并購強化產(chǎn)業(yè)鏈，我們預計2018年收入達到250億，2021年收入達到500億。（1）原牛奶集團CEO沈偉平出任上海梅林總裁，上海牛奶集團在沈總的帶領(lǐng)下，近十年發(fā)展非?？欤杖胗?003年的不到3億，增長到2014年的近百億，凈利潤由400萬增長到4個多億；（2）運營全面去行政化，按照市場化運作和激勵；（3）整合梅林的流通渠道，把原有的梅林、冠生園、愛森、蘇食、光明便利以及注入的牛奶棚、聯(lián)豪等整合起來，形成全國化統(tǒng)一的銷售網(wǎng)絡(luò)和物流配送體系；（4）繼續(xù)通過收購兼并獲得肉類產(chǎn)業(yè)的外延式發(fā)展，彌補公司現(xiàn)有短板和產(chǎn)業(yè)鏈上的不足。