“跌跌不休”的豬價(jià)終于在近期企穩(wěn)反彈。

　　自去年10月以來，生豬期貨開啟快速下行通道，尤其春節(jié)假期過后，生豬期價(jià)進(jìn)一步下挫，一度跌近14000元/噸關(guān)口，按照主力連續(xù)合約去年10月中旬創(chuàng)下的24300元/噸的高點(diǎn)計(jì)算，不到五個(gè)月的時(shí)間，期價(jià)跌幅超過40%。

　　面對(duì)持續(xù)低位運(yùn)行的豬價(jià)，國家發(fā)改委17日宣布開啟今年首批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)，這顯著提振了生豬市場(chǎng)的看漲情緒，豬價(jià)應(yīng)聲上漲。展望后市，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，周末豬價(jià)大幅上漲后，屠宰虧損幅度擴(kuò)大，壓價(jià)意愿增強(qiáng)，看漲預(yù)期階段性落地，或再度回歸現(xiàn)實(shí)印證階段。
 

　　凍肉收儲(chǔ)提振豬價(jià)

　　上周生豬現(xiàn)貨價(jià)格止跌，周末豬價(jià)出現(xiàn)明顯反彈，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月20日，國內(nèi)瘦肉型生豬交易均價(jià)在15.54元/公斤，環(huán)比漲幅4.74%，同比漲幅23.76%。期貨方面，2月以來，生豬期價(jià)自低位持續(xù)反彈，截至20日下午收盤，新晉主力05合約期價(jià)已順利站上17000元/噸關(guān)口，抹平年內(nèi)跌幅。A股市場(chǎng)上，相關(guān)豬肉概念股20日整體漲幅也較大，其中順鑫農(nóng)業(yè)漲停，牧原、雙匯、新希望等跟隨上漲。

　　西部證券分析稱，節(jié)后隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，居民出行、消費(fèi)不斷復(fù)蘇，下游需求明顯提升，有效拉動(dòng)生豬價(jià)格回升。其次，豬肉收儲(chǔ)工作的展開大幅提振了市場(chǎng)對(duì)豬價(jià)上行的信心，避免豬價(jià)過低挫傷養(yǎng)殖戶的積極性。第三，二次育肥養(yǎng)殖戶的存豬在春節(jié)前豬價(jià)下跌過程中得到有效出清，春節(jié)后二次育肥拋壓較為有限。而且，未來隨著豬價(jià)上行，二次育肥行為或?qū)⒂兴ь^，將進(jìn)一步推升豬價(jià)。

　　“隨著收儲(chǔ)消息的提振，市場(chǎng)預(yù)期偏樂觀，養(yǎng)殖戶認(rèn)虧出欄數(shù)量有所下降，限制了生豬的供應(yīng)量。”瑞達(dá)期貨指出，另外，近期多地雨雪天氣，限制了生豬的運(yùn)輸，使得部分地區(qū)收豬困難，對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)壓力有所下降。

　　中信建投期貨在研報(bào)中指出，豬價(jià)本輪上漲是市場(chǎng)情緒和實(shí)質(zhì)因素相互交織的結(jié)果。一方面，14元/公斤一線凍品入庫分流下，價(jià)格收獲持續(xù)支撐，供給端緊張和恐慌情緒大幅緩解，反而因?yàn)楹笫锌礉q預(yù)期產(chǎn)生了二育繼續(xù)分流供給的狀況；另一方面，在季節(jié)性豬瘟、節(jié)前加快出欄以及本身2、3月應(yīng)出欄標(biāo)豬同比去年下降的基調(diào)下，養(yǎng)殖端主動(dòng)占據(jù)話語權(quán)的能力在提升，同時(shí)部分大型企業(yè)調(diào)整出欄節(jié)奏也起到了一定作用。“目前豬價(jià)的反彈說明在價(jià)格偏低、出欄體重仍處高位的狀態(tài)下，市場(chǎng)仍然有自我調(diào)節(jié)的可能。”該機(jī)構(gòu)稱。
 

　　生豬市場(chǎng)進(jìn)入“磨底期”

　　在連續(xù)4周低于一級(jí)過度下跌預(yù)警區(qū)間后，上周豬糧比終于出現(xiàn)反彈。國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日當(dāng)周，全國豬料比價(jià)為4.09，環(huán)比上漲2.00%。國家發(fā)改委提示，短期內(nèi)供需博弈激烈，預(yù)計(jì)豬價(jià)或延續(xù)窄幅調(diào)整態(tài)勢(shì)。

　　出欄方面，2022年四季度豬價(jià)急劇下跌，養(yǎng)殖出欄出現(xiàn)“踩踏”情況。年后，由于終端消費(fèi)處于季節(jié)性淡季，養(yǎng)殖戶出欄積極性不低，但出欄體重延續(xù)回落，當(dāng)前市場(chǎng)大豬供給壓力已經(jīng)逐步釋放。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，全國出欄生豬均重121.45公斤，較前期高點(diǎn)130.62公斤下降7%。對(duì)此，卓創(chuàng)資訊生豬分析師王亞男分析認(rèn)為，春節(jié)前后養(yǎng)殖單位出欄積極性較高，或致使2月中下旬及3月份供應(yīng)量短時(shí)收窄。且由于二次育肥豬價(jià)較高，近期二次育肥數(shù)量陸續(xù)增加，在一定程度上對(duì)豬價(jià)有拉動(dòng)作用。盈利持續(xù)縮水使得養(yǎng)殖企業(yè)抗跌情緒逐步濃厚，豬價(jià)再降空間有限。

　　華泰期貨也表示，生豬市場(chǎng)價(jià)格過快上漲勢(shì)必會(huì)增加二次育肥與壓欄惜售情緒，從而短期內(nèi)打破產(chǎn)能過剩的邏輯，但長期看將會(huì)為未來產(chǎn)能積累價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。“預(yù)計(jì)短期內(nèi)生豬現(xiàn)貨與期貨價(jià)格仍將保持堅(jiān)挺，會(huì)出現(xiàn)近月合約強(qiáng)于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約的局面。隨著期現(xiàn)基差逐漸走弱有較大的套利空間，等到收儲(chǔ)落地之后預(yù)計(jì)市場(chǎng)將重回產(chǎn)能邏輯。”

　　美爾雅期貨則指出，生豬盤面價(jià)格修復(fù)過低預(yù)期后下游難以高位承接，給到養(yǎng)殖盈虧平衡后進(jìn)一步上行的利好暫未出現(xiàn)。即階段性利空出清但利好并未顯現(xiàn)。

　　據(jù)中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇分析，豬價(jià)的反彈依賴于供需關(guān)系兩個(gè)層面的改善，凍豬肉收儲(chǔ)有助于防止豬價(jià)過度下跌、穩(wěn)定市場(chǎng)。但豬價(jià)的反彈和上漲還要看需求是否有效提振。短期來看，隨著凍豬肉收儲(chǔ)的實(shí)施，豬價(jià)有望止跌，但豬價(jià)的有效反彈還有待消費(fèi)需求的提振。

　　在搜豬網(wǎng)分析師夏天看來，目前消費(fèi)端提振表現(xiàn)依舊較乏力，豬價(jià)上漲主要由于市場(chǎng)情緒所帶動(dòng)，供需格局短時(shí)仍難以根本扭轉(zhuǎn)。隨著屠宰場(chǎng)企業(yè)采購積極性的下滑壓價(jià)情緒轉(zhuǎn)濃，短時(shí)市場(chǎng)順勢(shì)出欄現(xiàn)象或增多，短時(shí)豬價(jià)或有沖高小幅回落需求，歷經(jīng)短暫調(diào)整后或再次進(jìn)入橫盤整理狀態(tài)。
 

　　繼續(xù)加強(qiáng)生豬產(chǎn)能調(diào)控

　　生豬作為我國重要的農(nóng)產(chǎn)品之一，與民生息息相關(guān)。早在2020年，“中央一號(hào)文件”就明確指出生豬穩(wěn)產(chǎn)保供是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的一件大事，文件提出，“要采取綜合性措施，確保2020年年底前生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到接近正常年份水平。”這是歷年來“中央一號(hào)文件”首次將生豬生產(chǎn)專門列項(xiàng)。

　　今年，“2023年中央一號(hào)文件”再提生豬穩(wěn)產(chǎn)保供，文件指出，“落實(shí)生豬穩(wěn)產(chǎn)保供省負(fù)總責(zé)，強(qiáng)化以能繁母豬為主的生豬產(chǎn)能調(diào)控。”對(duì)此，光大期貨表示，這與2022年文件中提到的“穩(wěn)定生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能，確保能繁母豬存欄量穩(wěn)定在4100萬頭左右”的政策目標(biāo)相呼應(yīng)。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部15日在會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)抓好生豬產(chǎn)能調(diào)控，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警，優(yōu)化政策措施，壓實(shí)調(diào)控責(zé)任，開展好2023年度考核工作。特別是當(dāng)前豬肉消費(fèi)進(jìn)入淡季，各地要加密信息預(yù)警，引導(dǎo)養(yǎng)殖場(chǎng)戶順勢(shì)出欄肥豬，避免盲目壓欄影響價(jià)格回升。

　　國家發(fā)改委也持續(xù)關(guān)注生豬市場(chǎng)價(jià)格變化。進(jìn)入2023年以來，國家發(fā)改委已多次就生豬價(jià)格波動(dòng)發(fā)聲。2月17日，國家發(fā)改委宣布，豬糧比價(jià)低于5:1，處于《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。為推動(dòng)生豬價(jià)格盡快回歸至合理區(qū)間，該部門會(huì)同有關(guān)方面開展年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，擬于近日收儲(chǔ)2萬噸凍豬肉，并指導(dǎo)各地同步開展地方政府豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)。

　　近年來，國家高度關(guān)注生豬市場(chǎng)價(jià)格變化，持續(xù)加強(qiáng)生豬產(chǎn)能和價(jià)格調(diào)控，促進(jìn)生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。朱增勇介紹，凍豬肉收儲(chǔ)2009年實(shí)施以來已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)中產(chǎn)生廣泛且深遠(yuǎn)影響，凍豬肉收儲(chǔ)有利于穩(wěn)定市場(chǎng)主體信心，減少市場(chǎng)恐慌情緒、過度悲觀情緒，發(fā)揮了四兩撥千斤的穩(wěn)定器作用，從供給端發(fā)力，通過合理引導(dǎo)生產(chǎn)，逐漸改善供需關(guān)系，避免豬價(jià)過度下跌、穩(wěn)定市場(chǎng)。

　　中糧期貨分析認(rèn)為，從能繁母豬推演2023年出欄情況來看，今年生豬供應(yīng)是充裕的，需求也將逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)今年生豬價(jià)格波動(dòng)將顯著低于2022年，但底部基本確定。