2014年，俄羅斯開始將進(jìn)口替代戰(zhàn)略明確為國(guó)家戰(zhàn)略，在匯率制度領(lǐng)域，俄羅斯并未像拉美國(guó)家那樣高估本幣匯率，反而于2014年11月最終完成了向自由浮動(dòng)匯率制度的轉(zhuǎn)型。2017年9月，俄羅斯CPI同比增速降至3%，已低于通貨膨脹目標(biāo)制框架內(nèi)所設(shè)定的4%的通脹目標(biāo)，長(zhǎng)期困擾俄羅斯的高通脹問題得到了大幅緩解，通貨膨脹目標(biāo)制這一新政策取得了初步成效?？梢灶A(yù)見，通貨膨脹目標(biāo)制將被長(zhǎng)期堅(jiān)持，這意味著自由浮動(dòng)匯率制度也將成為未來一段時(shí)期俄羅斯的基本匯率制度。在這一匯率制度下，俄羅斯央行將避免對(duì)盧布市場(chǎng)匯率進(jìn)行過度干預(yù)，盧布市場(chǎng)匯率水平將更好地反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化。

　　俄羅斯正式實(shí)施自由浮動(dòng)匯率制度后，盧布對(duì)美元名義匯率先后呈現(xiàn)一波貶值走勢(shì)和一波升值走勢(shì)。

　　2014年開始，盧布對(duì)美元名義匯率在油價(jià)下跌和歐美制裁影響下出現(xiàn)大幅貶值，由2014年1月1美元對(duì)35盧布貶值至2016年1月1美元對(duì)75盧布，貶值幅度超過50%。盧布對(duì)美元名義匯率的貶值有效抑制了進(jìn)口，俄羅斯2014年和2015年以美元計(jì)價(jià)的商品進(jìn)口額分別同比下降9.8%和37.3%。在盧布名義匯率貶值背景下（2013年、2014年、2015年、2016年平均匯率值年平均匯率值由各月月度盧布對(duì)美元名義匯率值求平均數(shù)而得出，月度匯率值數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。分別為1∶32、1∶39、1∶62、1∶66），俄羅斯進(jìn)口替代戰(zhàn)略取得了一定的成果，俄羅斯幾個(gè)代表性工業(yè)行業(yè)的產(chǎn)值均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　在能源價(jià)格觸底反彈帶動(dòng)下，盧布對(duì)美元名義匯率也從2016年下半年開始了一輪升值走勢(shì)。2017年前9個(gè)月，盧布對(duì)美元平均匯率值為1∶58，2016年同期對(duì)應(yīng)值為1∶68。在盧布對(duì)美元名義匯率明顯升值背景下，俄羅斯部分工業(yè)商品產(chǎn)值出現(xiàn)下滑。2017年前9個(gè)月，食品、飲料與煙草行業(yè)總產(chǎn)值為4.323 5萬億盧布，同比下降3.1%，機(jī)械設(shè)備制造業(yè)總產(chǎn)值為7441億盧布，同比下降26.1%。受美國(guó)制裁影響，2018年4月9日盧布兌美元下跌4.27%（1∶64）。由此可見，盧布匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)口替代戰(zhàn)略實(shí)施效果的影響不容小覷。