食品價(jià)格持續(xù)弱勢(shì) 4月CPI漲幅或放緩
總需求未明顯回升通脹難抬頭
筆者綜合多方預(yù)測(cè)，4月份由于豬肉、鮮菜等食品價(jià)格走低，或?qū)е挛飪r(jià)整體回落，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）有可能回落至2%以下。
4月份以來隨著各地氣溫的持續(xù)回升，各地蔬菜供應(yīng)充分，帶動(dòng)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅回落。蔬菜和肉類價(jià)格都有不同幅度的下降，特別是豬肉價(jià)格累計(jì)下降幅度較大。截至4月20日，22個(gè)省市平均生豬價(jià)格和豬糧價(jià)比都跌至2015年以來的新低。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，預(yù)計(jì)食品價(jià)格環(huán)比將繼續(xù)小幅下降，回落幅度在1個(gè)百分點(diǎn)左右。同期國內(nèi)非食品價(jià)格整體平穩(wěn)，但4月國內(nèi)成品油價(jià)迎來三連漲，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致非食品價(jià)格與上月相比小幅回升至2.2%。同時(shí)，4月翹尾因素約為1.23%。綜合以上因素，初步判斷4月CPI同比漲幅可能在1.8%-2%左右，漲幅相比上月有小幅回落，或重回2%以下。
渣打銀行大中華及北亞首席經(jīng)濟(jì)師丁爽也預(yù)測(cè)，已公布數(shù)據(jù)顯示，4月食品價(jià)格下降，而由于食品價(jià)格通脹疲軟，4月CPI或由3月的2.1%進(jìn)一步緩和至2.0%。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家褚建芳表示，4月豬價(jià)仍未開始階段性反彈，需求季節(jié)性有所回落，供給仍然處于高位，因此市場(chǎng)上供需格局并未改善，使得豬價(jià)仍在周期內(nèi)筑底。蔬菜方面，氣溫回暖導(dǎo)致蔬菜價(jià)格普遍出現(xiàn)環(huán)比回落。糧食方面，除了豆粕，其余主要產(chǎn)品價(jià)格同比增長均較前值回落。春節(jié)過后，旅游、娛樂等服務(wù)消費(fèi)需求也將環(huán)比下降。綜合來看，4月CPI仍將維持低位。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也預(yù)計(jì)，4月CPI同比增速繼續(xù)回落至1.7%，食品項(xiàng)的持續(xù)弱勢(shì)是主要拖累。他預(yù)測(cè)，食品環(huán)比跌幅小幅收窄，其中豬肉、鮮菜及蛋類跌幅較大，鮮果價(jià)格因換季斷檔價(jià)格繼續(xù)走高。非食品方面，布油價(jià)格在近兩個(gè)月以來的強(qiáng)勢(shì)是主要支撐，但受到基建、房地產(chǎn)投資需求下降的影響，黑色類價(jià)格仍較弱，非食品價(jià)格環(huán)比預(yù)計(jì)由負(fù)轉(zhuǎn)正抬升至0.5%。整體來看，預(yù)計(jì)CPI環(huán)比降幅將收窄。
連平表示，今年以來市場(chǎng)一直有通脹重新抬頭的預(yù)期，但一季度CPI同比平均為2.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期。在總需求沒有明顯回升，國內(nèi)貨幣供給增速明顯回落的大背景下，國內(nèi)并不具備高通脹的需求與流動(dòng)性環(huán)境。因此，預(yù)計(jì)2018全年CPI同比的中樞不會(huì)超過2.5%，仍將低于3%的政策目標(biāo)，更談不上是高通脹，物價(jià)將不會(huì)成為年內(nèi)宏觀政策重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)。
