豬周期：豬周期”是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，指的是“價(jià)高傷民，價(jià)賤傷農(nóng)”的周期性豬肉價(jià)格變化怪圈。國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)自2006年至今共經(jīng)歷了三輪“豬周期”，分別是2006—2010年、2010—2015年，以及2015年至今。

　　“豬周期”的分析關(guān)鍵，是看能繁母豬。當(dāng)前能繁母豬存欄量決定未來10個(gè)月生豬供應(yīng)量，進(jìn)而決定未來供求關(guān)系。

　　豬周期的一個(gè)特點(diǎn)，是牛短熊長(zhǎng)。06-10年的周期中，上漲23個(gè)月，下跌25個(gè)月；10-15年的周期中，上漲15個(gè)月，下跌43個(gè)月；15年至今的周期中，上漲14個(gè)月，下跌至今已有25個(gè)月。造成牛短熊長(zhǎng)的原因可以歸結(jié)為產(chǎn)能更替與養(yǎng)殖利潤(rùn)因素。

　　生豬價(jià)格呈現(xiàn)明顯季節(jié)性周期特征。在各月份與當(dāng)年均價(jià)比值中，12月份價(jià)格為一年最高，達(dá)到1.0758；4月份價(jià)格為一年最低，達(dá)到0.9100。

　　“豬周期”最低點(diǎn)通常為4月份。“豬周期”最高點(diǎn)所處年份通常1-4月價(jià)格與季節(jié)性周期相背，即4月價(jià)格高于1月價(jià)格。

　　二元母豬價(jià)格、能繁母豬存欄數(shù)量?jī)糇兓室约岸蛊蓛r(jià)格與生豬價(jià)格具有較好傳導(dǎo)性。二元母豬價(jià)格與能繁母豬存欄數(shù)量?jī)糇兓士梢灶A(yù)示13個(gè)月后生豬價(jià)格走勢(shì)，豆粕價(jià)格反映未來5-6個(gè)月后生豬價(jià)格走勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格變動(dòng)存在周期性現(xiàn)象，稱為“豬周期”。“豬周期”是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，指的是“價(jià)高傷民，價(jià)賤傷農(nóng)”的周期性豬肉價(jià)格變化怪圈。由于生豬市場(chǎng)價(jià)格反映當(dāng)前供求關(guān)系，而供求關(guān)系在未來可能發(fā)生的變化并不能超前反映出來，養(yǎng)殖戶只能根據(jù)當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格安排來年的養(yǎng)殖量。正常情況下，本期的母豬存欄規(guī)模決定了下一期的供應(yīng)規(guī)模。鑒于生豬這種畜產(chǎn)品生產(chǎn)周期長(zhǎng)、無法中途變更的特性，多數(shù)養(yǎng)殖戶對(duì)來年收益的預(yù)期以及養(yǎng)殖計(jì)劃的調(diào)整，始終比市場(chǎng)進(jìn)程“慢半拍”，因而經(jīng)常陷于“豬周期”的無限循環(huán)中。

　　2006年至今，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)共經(jīng)歷了三輪“豬周期”，分別是2006—2010年、2010—2015年，以及2015年至今。前兩輪形成原因主要是疾病導(dǎo)致能繁母豬存欄量降低。先是2007年夏季全國(guó)爆發(fā)高致病性藍(lán)耳病，后是2010年夏豬瘟、藍(lán)耳病多發(fā)，2011年初口蹄疫和仔豬腹瀉多發(fā)。重大疫病對(duì)生豬養(yǎng)殖具有災(zāi)難性打擊，直接導(dǎo)致供應(yīng)量急速減少，供不應(yīng)求，催生豬價(jià)上漲。上漲持續(xù)一段時(shí)間則引發(fā)養(yǎng)殖戶大量補(bǔ)欄導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，供大于求豬價(jià)下跌。2015年以來的“豬周期”最大特點(diǎn)是基于環(huán)保因素，限養(yǎng)禁養(yǎng)區(qū)產(chǎn)能的永久性退出，造成短時(shí)間豬肉價(jià)格突漲。這一階段去散戶化使得行業(yè)集中度不斷提升，在行業(yè)規(guī)?；l(fā)展的背景下，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)不斷擴(kuò)大產(chǎn)能。養(yǎng)殖專業(yè)化與規(guī)模企業(yè)擴(kuò)張，最終讓生豬供應(yīng)大于需求，使得后續(xù)豬肉價(jià)格持續(xù)下跌。

　　“豬周期”的分析關(guān)鍵，是看能繁母豬。當(dāng)前能繁母豬存欄量決定未來10個(gè)月生豬供應(yīng)量，進(jìn)而決定未來供求關(guān)系。養(yǎng)殖戶由預(yù)期價(jià)格而做出的產(chǎn)能變化，也直接反映在能繁母豬補(bǔ)欄情況上。整體上看，后移10個(gè)月的能繁母豬存欄量與生豬均價(jià)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，09年至今相關(guān)系數(shù)-0.39。15年至今二者相關(guān)性有所減弱，主要原因是養(yǎng)殖技術(shù)（MSY值）的進(jìn)步對(duì)沖能繁母豬存欄量下降的影響。養(yǎng)殖技術(shù)進(jìn)步使得生豬供給仍然過剩，價(jià)格下跌。

　　豬周期的一個(gè)特點(diǎn)，是牛短熊長(zhǎng)。06-10年的周期中，上漲23個(gè)月，下跌25個(gè)月；10-15年的周期中，上漲15個(gè)月，下跌43個(gè)月；15年至今的周期中，上漲14個(gè)月，下跌至今已有25個(gè)月。造成牛短熊長(zhǎng)的原因可以歸結(jié)為產(chǎn)能更替與養(yǎng)殖利潤(rùn)因素。在下跌周期末期，生豬養(yǎng)殖往往出現(xiàn)虧損。一旦價(jià)格出現(xiàn)反轉(zhuǎn)進(jìn)入上漲周期，養(yǎng)殖扭虧為盈，能繁母豬會(huì)出現(xiàn)較快補(bǔ)欄。在二元母豬大量補(bǔ)欄后的13至14個(gè)月，供需情況會(huì)出現(xiàn)改善，供應(yīng)得到滿足，價(jià)格開始進(jìn)入上漲周期末期。在上漲周期末期，養(yǎng)殖大幅盈利，產(chǎn)能擴(kuò)張加快導(dǎo)致供給過盛。進(jìn)入下跌周期后，由于此時(shí)仍處于養(yǎng)殖盈利狀態(tài)，去除產(chǎn)能速度較慢，導(dǎo)致下跌周期長(zhǎng)于上漲周期。

　　觀察歷次豬周期，在每段上漲與下跌過程中均有起伏，這些階段性起伏更多受到生豬價(jià)格季節(jié)周期影響。受氣溫與節(jié)日因素影響，生豬供給與需求在一年當(dāng)中的不同時(shí)點(diǎn)均不同，造成生豬價(jià)格呈現(xiàn)明顯季節(jié)波動(dòng)特征。

　　選取2001年1月到2017年12月國(guó)內(nèi)生豬月度均價(jià)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得到月度漲跌概率中，12月份上漲概率最大，達(dá)到82.35%；其次是8月份與9月份。10月份下跌概率最大，達(dá)到76.47%；其次是3月份與4月份。在各月份與當(dāng)年均價(jià)比值中，12月份價(jià)格為一年最高，達(dá)到1.0758；4月份價(jià)格為一年最低，達(dá)到0.9100。

　　豬周期時(shí)間跨度至少一年，在周期低點(diǎn)與高點(diǎn)的時(shí)間點(diǎn)上，受季節(jié)周期影響較大。06-10年周期中，最低點(diǎn)在06年4月，最高點(diǎn)在08年3月；10-15年周期中，最低點(diǎn)在10年4月，最高點(diǎn)在11年7月；15年至今的周期中，最低點(diǎn)在15年4月，最高點(diǎn)在16年5月。在周期最低點(diǎn)的時(shí)間點(diǎn)上，三個(gè)周期均為4月份，這與季節(jié)周期中4月份為全年最低點(diǎn)吻合。在最高點(diǎn)時(shí)間點(diǎn)上，三個(gè)周期各不相同，而且高點(diǎn)并沒有出現(xiàn)在處于季節(jié)周期高位的9月或12月。對(duì)比周期高點(diǎn)年份數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)在周期高點(diǎn)年份中，1-4月份生豬價(jià)格走勢(shì)與季節(jié)周期相背，即周期高點(diǎn)年份4月份生豬價(jià)格高于1月份價(jià)格。這一現(xiàn)象造成周期高點(diǎn)年份春季仔豬補(bǔ)欄偏多，打壓秋季價(jià)格；同時(shí)1-4月本該受價(jià)格下跌而減緩產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)程，改為刺激產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張，造成未來供給過剩。

　　綜上，豬周期低點(diǎn)通常在4月份，高點(diǎn)大概率在4月份價(jià)格高于1月份價(jià)格年份。

　　由于能繁母豬存欄量與生豬出欄量存在10個(gè)月的對(duì)應(yīng)關(guān)系，能繁母豬補(bǔ)欄情況預(yù)示未來十幾個(gè)月生豬出欄量的增減。能繁母豬補(bǔ)欄情況可以用二元母豬價(jià)格反映。考慮到后備母豬到能繁母豬需要3到4個(gè)月的時(shí)間，我們將二元母豬價(jià)格后移13個(gè)月，與生豬均價(jià)進(jìn)行對(duì)比，可以看出明顯負(fù)相關(guān)走勢(shì)。自14年1月至今相關(guān)系數(shù)為-0.52，自16年4月至今二者相關(guān)系數(shù)為-0.87。

　　除了從二元母豬價(jià)格角度研究能繁母豬存欄量變化對(duì)生豬價(jià)格的傳導(dǎo)，我們還從量的角度做出進(jìn)一步研究。對(duì)能繁母豬存欄量的變化拆分成種豬銷售與母豬屠宰兩個(gè)層面。選用青松農(nóng)牧規(guī)模種豬銷量與最大母豬屠宰場(chǎng)屠宰量?jī)蓚€(gè)數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)，研究種豬銷量與母豬屠宰兩個(gè)量的指標(biāo)變化如何影響未來的生豬價(jià)格。由于母豬產(chǎn)能更替存在13個(gè)月的滯后性，依舊將二者量的變化后移13個(gè)月與生豬價(jià)格作出對(duì)比。得出母豬存欄數(shù)量的凈變化率與生豬價(jià)格存在負(fù)相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)-0.1928。

　　生豬養(yǎng)殖成本以飼料為主，豆粕又是生豬飼料的主要原料，我們選取豆粕價(jià)格進(jìn)行分析，研究成本價(jià)格對(duì)生豬價(jià)格的傳導(dǎo)影響。生豬從出生到出欄時(shí)長(zhǎng)一般為五多個(gè)月，我們以豆粕價(jià)格后移0到8個(gè)月分別研究?jī)r(jià)格平移各個(gè)月份生豬價(jià)格與豆粕價(jià)格關(guān)系，得出結(jié)果均為負(fù)相關(guān)關(guān)系，且在平移5、6個(gè)月時(shí)點(diǎn)二者負(fù)相關(guān)系數(shù)達(dá)到峰值，分別為-0.6035與-0.6247。對(duì)此的解釋是，當(dāng)豆粕價(jià)格上漲時(shí)，供給端變化不大的情況下可以判斷當(dāng)前豆粕需求旺盛，生豬存欄量較大，預(yù)示未來生豬價(jià)格下跌；反之推斷生豬存欄偏少，未來價(jià)格上漲可能性較大。